中国概念股的赏金猎人

做空者

　　无论莱福特或布洛克，从不掩饰自己从做空报告公司股价的下跌中可能获利。此类研究报告开头，作者通常在免责声明中表示自己只是揭露真相，不构成投资建议，敦请读者独立判断，并披露自己已做空该股。

　　做空风险主要来自两方面，一是判断失误，被公司提起诉讼，二是市场不买账，股价节节上涨，空头损失惨重。

　　猜猜过去十年里，那些满腹委屈嚷嚷要起诉莱福特的公司，有几家最后动了手？“四家。不过有几起诉讼并不重要，你该问我输了几次——零次。”莱福特说。

　　莱福特承认，自己也曾经失手过。不过，从未在做空欺诈公司上，而是在高估的股票上失手。“比如我认为公司股价会下跌，结果它上涨了。一个例子是新东方（NYSE：EDU），两年前我写了一个报告，但此后股价上涨了100％。我没说它欺诈，只是说对比其他中国教育公司它很贵。”他说。

　　财新《新世纪》记者要求描述他从做空中获得的利润，莱福特回答说，“不如做多的利润大。真的，股票最多跌到0。但上涨空间是无限的，所以做多挣钱更多。”但他承认，做空是他主要收入来源，做空和做多收入比大概是八比二。

　　“我也喜欢做多，做空是因为我擅长此道。所以我从不写文章推荐人们买入股票。”莱福特称自己的证券投资生涯早在1994年即开始。他不愿意介绍现在公司的结构和雇员人数，但称自己和很多分包商（sub contractors）一起工作。他未回应是否和对冲基金合作来做空目标公司，而后者因资金量巨大通常被认为是空方的真正主力。

　　成为一个好空头的要诀是什么？“钢铁般的意志。别紧张，因为股价可能还会一直上涨。另外需要好的研究。最重要的，是需要知道自己何时犯了错，如果真的犯了错，要及早抽身。”他一一介绍这些基本的投资原则，仿佛并无超人之处。

　　财新《新世纪》记者问莱福特是否在意被记恨。他大笑道，“我热爱自己的工作，不介意人们会恨我。记恨可能意味着减少竞争，减少了进入做空行业的人。”

　　当财新《新世纪》记者问到他是否像布洛克一样收到过来自死亡威胁书时，他再次大笑否认：“这是华尔街！我有观点，别人也可以有。”但他表示，确实近期都不会到中国去。“我很想看看你们的国家，看看北京，想在那儿待一段时间，但我不确定那个国家是否想要我去。可能东南融通、斯凯网络和哈尔滨泰富电气（NASDAQ：HRBN）都会不太愿意。”富电气是香橼研究最新猎物。自6月1日后者发布研究报告的数日以来，该股跌幅一度达到19％。

　　本刊记者王姗姗对此文亦有贡献

　　安德鲁·莱福特简历

　　安德鲁·莱福特（Andrew Left），现年36岁，毕业于美国东北大学，2001年创办博客网站，开始独立调查上市公司并投资；2007年以后因揭露和做空中国在美造假上市公司而声明大噪，至今从未失手。