黄张凯：地方化债不可毕其功于一役 应通过增长改善结构性问题

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　　【财新网】对于近期市场关注的地方债务问题，清华大学经济管理学院金融系副教授黄张凯近日在第十四届财新峰会“地方化债”圆桌会议上表示，近十年到十五年来地方债务规模增加，尤其是中国特色的城投债，叠加房地产债务，同时伴随庞大的影子银行的出现，这一过程非常清晰。

　　黄张凯复盘道，2015年中央经济工作会议首次提出“去杠杆”，此后两次采取“休克疗法”：2018年出台资管新规，想从资金提供方管住债务和影子银行，打破刚兑；2020年针对房地产企业这一债务市场中较大的需求方推出“三道红线”。“实事求是地说，这两次‘休克疗法’效果不佳，而且副作用非常大。”