德地立人：金融脱媒将继续快速发展

　　【财新网】（记者 郑斐）11月17日，中信证券董事总经理兼投资银行委员会主任德地立人表示，金融脱媒未来将持续快速发展，利率市场化势在必行，多层次资本市场的构建十分重要。

　　德地立人表示，金融脱媒趋势的迅速发展，并非因为间接金融易产生大规模风险，而主要是由于以贷款为代表的间接金融不能满足融资需求，也不能满足具有高风险承受能力的投资者的需求。

　　德地立人介绍，信托产品的发行规模已达到五六万亿，其他证券化产品迅速扩张。一大批需要资金来实现自身发展的主体和能够承受高风险高回报的投资者，间接金融不能满足他们的需求。

　　德地立人认为，金融脱媒意味着利率市场化。只要政府不有意遏制，利率市场化势在必行。他表示，不是利率市场化就万事大吉，仍需要多层次的资本市场的构建。包括主板、创业板、三板、PE、债券和其他证券化产品市场需要扩充。

　　德地立人表示，明后年金融脱媒的趋势将继续并且加速，最大特点则是证券化，也就是直接金融。证券化包括主要两个方面，一个是资产证券化，这其中包括股票、债券和公司，二是风险的证券化，风险证券化意味着风险的扩散，扩散风险本身可以成为金融工具。

　　德地立人提出，防范风险过程中市场化是第一位的，信息披露要清晰、准确、完整、及时。同时，监管一定要提高，监管和管制不要混为一谈，政府要看得见、抓得到、下狠手，通过法律和规定去惩罚违规行为。最后，一个市场参与者归位尽责，尽快消除投资亏损就去找证监会或者政府的现象。

　　德地立人表示，金融脱媒的过程是一个金融市场各种产品涌现的时候，也是金融市场发展最快的时候，防范风险的海外教训是如何防范流动性过剩，同时为资本、人力资源和产品的自由流动提供一个良好的宏观环境。■