童恺：PE行业仍存机会 独特优势是竞争关键

　　【财新网】（记者 郑斐）平安信托董事长兼CEO童恺在“2012财新峰会”的“财新夜话”PE讨论专场表示，未来PE行业前景仍值得期待，但如何捕捉机会十分重要。

　　童恺认为，整个市场环境对PE非常好。鉴于中国的金融机构严重过分集中于银行业，造成融资过分依赖银行。如果中国经济增长模式发生转变，GDP增速放缓，银行发展的步伐亦会放缓，并且坏账问题会浮现出来。这种情况明年还会继，。银行不会太有动力去放宽贷款，就会产生融资缺口，企业的贷款需求会给PE行业带来很多机会。

　　他表示，中国企业的杠杆率太高，未来股权投资将更多替代债权投资。同时，政府融资平台资金紧张，有可能出现一些国退民进的机会，例如国企并购就可能成为PE进入的机会。

　　童恺指出，整体来说PE行业掌握资本，如果使用的好，仍存在较大的发展空间，关键是如何捕捉机会。

　　他认为，2011年PE行业发展火爆，募资情况良好，Pre-IPO（上市前）投资很多。但在今年二级市场估值下降和募资困难的情况下，Pre-IPO的投资模式不会有长期的持续性。

　　童恺表示，不能同质化竞争，拼价格或者找关系的模式不可持续，加强建立行业技能、洞悉行业和宏观经济趋势才是寻找别人没有发觉到的机会的关键。同时，不断打造投资团队，给被投企业提供包括组织架构人员、财务企划、IT系统等方面的增值服务，才能够形成自己独有的竞争优势。

　　针对并购基金在私募市场上的机会，童恺表示，私有市场机会还比较多，一方面是中国产能过剩，需要通过并购消灭产能，比如化工产业等。第二是如果中国进一步发展，就要深化改革，国有企业改造很多机会。同时，私有企业传承中也存在机会。■