黄海洲：明年新兴市场经济前景比今年更差

　　【财新网】（记者 刘彩萍）11月6日，中国国际金融股份有限公司（以下称中金公司）董事总经理黄海洲在出席第六届财新峰会“十三五规划：改革新蓝图”上表示，美联储12月加息没有悬念，加息后美国面临的大选会放缓美联储加息的步伐，为新兴市场国家调结构、去杠杆赢得一定时间，但是随着美国和欧元区货币政策的收紧，去杠杆的过程将非常难熬。

　　黄海洲认为，从2008年金融危机以来，全球各国间分化明显。从去杠杆的角度看，做得最好的是美国，金融体系去杠杆已经基本完成；欧元区的去杠杆还在进行中，以GDP作为分母来看，目前金融系统的负债率在140%左右，企业的负债率也比美国高很多；新兴市场国家今年以来承受的压力比较大，部分国家经济已经硬着陆，比如巴西、俄罗斯；有些国家虽然通过汇率调整，没有硬着陆，但是汇率贬值20%的国家比比皆是，“新兴市场国家明年的经济前景将比今年更差。”

　　从供给和需求的角度看，包括中国在内的新兴市场国家需求上是有增量的，但是由于监管不到位、不协调使得很多国内的需求转向海外市场，比如大量的中国人跑到日本去买马桶盖、药品、大米等，更多反映了老百姓对于国内的产品供给没有信心；从供给的角度看，国内存在很多改进的空间。“在需求端，财政政策可以出力，但是供给端的改革更为重要。”黄海洲称。

　　黄海洲表示，改革和增长两者是辩证统一的关系。从海外的经验来看，以美国和欧元区为例，美国做了很多像样的改革，经济增长也要比欧洲快很多，去杠杆只用了6年时间。但是，欧洲因为没有像样的改革，去杠杆过程非常缓慢，可能要用16年的时间才能完成，在这16年中，GDP的损失会非常大。

　　此外，黄海洲认为，有些新兴市场国家自身难以解决流动性问题，受到国外流动性压力比较大，2016年可能会遭遇惨烈的洗牌。可以预见的一类国家是石油输出国，随着石油价格的下跌，中东部分国家的主权财富基金正在把全世界的资金往回撤，流动性问题正日益加剧。