近期，“一行三会”中证监会率先强调“不得从事让渡管理责任的通道业务”。在金融监管整体趋严、缩表降杠杆愈演愈烈的形势下，市场闻之色变。 　　

   通道到底是什么？目前证监会并未明确定义，银监会和保监会的定义均是指不承担管理责任的第三方受托人，换言之，是某些金融机构出租自己的通道给市场资金的行为。 　　

   　不到十年，保持着相当快增速的中国银行业巨量资金，借由各种通道，辐射了银行资管、证券资管、信托、基金业甚至互联网金融等多个子行业，形成庞大的规模。国外一般称之为影子银行。按金融稳定理事会（FSB）的定义，影子银行是指“正规银行体系之外的机构和业务构成的信用中介”。

  银监会则以这些通道业务均经过了持牌、受监管的金融机构为由，并不承认“影子银行”之说；一位相关官员在其论文中，称这类现象为“银行的影子”。

  不管是影子银行还是银行的影子，总之，大量银行资金通过各种通道，对接了银行贷款可能受限、银行需要为之提取资本金、较高风险拨备的各种业务，比如地方政府债务、对接上市公司股票、债券等标准化业务，对接非标业务，如未上市公司债券甚至股权等，滋养了中国颇为独特的刚性兑付伴随下的大资管现象。 <查看全文>