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导读:何以几十万亿资金奔涌在形形色色的通道之中?怎样回归本源?

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终结通道“炼金术”
财新记者 吴红毓然 张榆
终结通道“炼金术”

  近期,“一行三会”中证监会率先强调“不得从事让渡管理责任的通道业务”。在金融监管整体趋严、缩表降杠杆愈演愈烈的形势下,市场闻之色变。   

   通道到底是什么?目前证监会并未明确定义,银监会和保监会的定义均是指不承担管理责任的第三方受托人,换言之,是某些金融机构出租自己的通道给市场资金的行为。   

    不到十年,保持着相当快增速的中国银行业巨量资金,借由各种通道,辐射了银行资管、证券资管、信托、基金业甚至互联网金融等多个子行业,形成庞大的规模。国外一般称之为影子银行。按金融稳定理事会(FSB)的定义,影子银行是指“正规银行体系之外的机构和业务构成的信用中介”。

  银监会则以这些通道业务均经过了持牌、受监管的金融机构为由,并不承认“影子银行”之说;一位相关官员在其论文中,称这类现象为“银行的影子”。

  不管是影子银行还是银行的影子,总之,大量银行资金通过各种通道,对接了银行贷款可能受限、银行需要为之提取资本金、较高风险拨备的各种业务,比如地方政府债务、对接上市公司股票、债券等标准化业务,对接非标业务,如未上市公司债券甚至股权等,滋养了中国颇为独特的刚性兑付伴随下的大资管现象。 <查看全文>

银行理财加杠杆入市
1月股市行情持续走低。在证监会于2015年清理场内外配资之后,银行理财通过资管计划入市复苏,万能险则可直接买入二级市场股票。但等待这些资金的,是A股市场的“股灾3.0”。
何谓通道
“通道是用来让钱跑路的。”这是市场人士的直观总结。
厘清通道的责任
可以看出,撇开投资于标准或非标准化产品的争议,通道的关键特征是让渡管理责任。
近30万亿非标何去何从
通道最强烈的起因,在于银行信贷资产“出表”的冲动。去通道,受最大影响的应是“非标”资产。
委外投资有待升级与分化
与通道多有交叉,但并不完全等同的银行委外业务,亟待监管尽快明确相应规则。
净资本新规下谁在“裸奔”
从“一行三会”目前发出的监管信号来看,围绕信用中介、承担信用风险隐患的非银行通道业务,应该到期不续作,或被计提资本。

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委外业务还有存在的空间,长期来看,不同金融机构合作的空间还很大;委外真正的方向还需等待监管规则的明确

专题责任编辑:曹文姣 覃洁

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