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导读:万亿救市资金何时退出?如何退出?怎样亡羊补牢?

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救市之后
财新记者 蒋飞 张宇哲 杨刚 岳跃 张榆 吴红毓然 制图 | 齐林
救市之后

   万亿救市资金何时退出?此时,“退”字对于A股市场是一大禁忌。   

   市场情绪如此脆弱,对于中国证券金融股份有限公司(下称证金公司)为首的救市资金的退出至为敏感。7月20日午间,证监会新闻发言人辟谣“证监会研究维稳资金退出”传闻;7月22日晚间,针对伊利股份信息披露中证金公司股份减持,证金公司负责人称,截止到当日证金公司未卖出任何股票。   

   尽管如此,政策面已传来微妙的信息。   

    7月23日,《人民日报》发表署名“郭彦金”的文章,谈金融稳定与金融改革,其中关于救市部分作此表示:“应急管理是特殊时期的特事特办,不能按照一般监督管理的标准来衡量和要求。应急管理中采取的一些措施可能具有短期性质,但既不能理解为发展转向,更不能理解为改革倒退。发展的方向没有变,也不会变。改革的决心没有变,更不会变。对符合发展改革方向的应急管理措施,要逐步完善,并规范化、机制化,对临时性的应急管理措施要择机退出。” <查看全文>

只买不卖的证金公司
在最严重的流动性危机警报解除之后,“国家队”救市的目标究竟是什么?是帮助市场去杠杆?是托住指数?还是恢复市场的信心,保持正常的流动性?如何衡量救市是否成功?市场对此普遍存在疑问,而近两周的盘面也因此与救市资金的动向息息相关。
“投机者势力ATM机”
“如何与国家队周旋来赚点钱”,成为很多投资者的心心念念。甚至已有投资建议认为,3500点杀入,4000点以上沽出;或是开盘杀入,收盘用“T+0”的股指期货沽出等多种“交易策略”;或是干脆想尽办法结识“国家队”的内部人,探听内部消息⋯⋯这些无形中增加了国家队的运作成本和道德风险。
券商风控大考验
一家小型券商自营业务部门人士对财新记者表示,其他中小券商也受到监管部门窗口指导。市场暴跌时,有券商卖出几百万的股票被监管提醒。但有关政策并无具体指标,可松可紧
成立“平准基金”?
“国家队”救市后功成身退的案例,可循的特例仅有香港1997年的“汇率保卫战”。不乏主张救市者将此案例引为“维稳基金”的成功案例
终有一退怎么退
证金公司的万亿救市资金何时退出?如何退出?受访的机构和相关部委人士多数认为,目前还不是退出的时候,“一旦进去了,就不是短期内能退出的”。但是,讨论如何退出,以及退出之前救市资金的运作规则,则十分必要且有积极意义。
如何亡羊补牢
这次股市剧烈波动的核心原因是什么?是中国A股市场首次大规模融资加杠杆?是疯狂寻找出路的巨量银行理财资金?还是偏离价值太多的价格(有毒资产)和市场机制的缺陷?

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专题责任编辑:曹文姣

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