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导读:美国货币政策回归正常化之路仍然很长,新兴市场将 承受冲击波,更大的不确定性来自特朗普新政府

【封面报道·导读】

加息来了 不确定仍在
财新特派华盛顿记者 李增新 记者 霍侃 王力为
美联储加息

   “狼”终于来了,却来得迟疑踉跄。
   经过整整一年的猜测和等待,美国迎来十年内的第二次加息。美联储公开市场委员会(FOMC)在12月14日结束了为期两天的会议后宣布,决定将联邦基金利率提高0.25个百分点至0.50%-0.75%,这包括提高存款储备金利率至0.75%和提高逆回购利率至0.50%;维持资产到期再投资计划不变。上一次加息是在2015年12月16日。
  经济增长提速、就业市场改善和工资上涨,通胀预期上升,美联储不再有理由维持现状。然而,在这之后,特别是新一届政府上任后可能实施的新政并不明朗的背景下,未来货币政策“正常化”的步调如何,美联储官员看起来毫无把握。结果,美联储的最新行动,是“最确定”也“最含混”的加息。<查看全文>

【封面报道·上篇】

美联储:回归“正常化”之路
财新特派华盛顿记者 李增新 记者 霍侃 王力为
美联储加息

   美联储此次加息,无疑是美国央行历史上最为确定的决策之一。在12月14日之前,市场预计的美联储加息概率竟超过100%。“看透美联储”(look through the Fed)和“越过美联储”(beyond the Fed)是美国媒体报道中最频繁出现的词汇。

   美联储决策经常出现的定式是,最初对经济前景过于乐观,高估加息频率;而后又“矫枉过正”,走在市场后面。这一次同样如此:从今年初时普遍预计的2016年加息四次,到年中预计加息两次,最终实现的只有年末一次,还是在市场早已“价格内部化”(price in)之后。

   迟疑的原因有目共睹:从年初的中国经济放缓,到6月英国公投退欧,加上美国国内GDP增速和通胀起伏不定。但到了9月以后,FOMC内部支持加息的声音走强(9月21日的会议上,仅有三名委员投票反对维持利率不变)。当时美国失业率已经降至公认的充分就业水平5%附近,美联储两大职责之一的稳就业已经实现,惟独通胀距离2%的目标尚远。<查看全文>

【封面报道·下篇】

新兴市场遇难题
财新特派华盛顿记者 李增新 记者 霍侃 王力为
保险能否念好银行经

   美联储加息的消息发布后,美元指数走高,非美元货币普遍大跌,离岸和在岸人民币汇率均承压。对于新兴市场而言,冲击波的扩散远未结束。  

   此次美联储议息会议,透露出明年加息频率可能提高至三次的信号,叠加对特朗普上台后经济政策的预期,将对全球资本的配置偏好和流向产生重大影响。“结果之一就是中国等新兴市场面临的资本外流压力再次上升。”中国社科院学部委员余永定告诉财新记者,美联储加息是有限度的,不会有过于急剧的变化。关键是对特朗普政策的预期,让主要由市场决定的美国国债收益率曲线长端“一下子起来了”。 

   截至北京时间12月15日20点30分,MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index)下跌1.6%,报858.81点。同日,中国股、汇、债三市均现调整,上证综指收盘报3117.68,跌0.73%;在岸人民币兑美元汇率(CNY)收盘报6.9354,较前一日官方收盘价跌305点;夜盘大跌收于6.9478,创八年半低位;国债期货各品种开盘出现历史性全部跌停,10年期国债收益率一度上行接近3.4%。<查看全文>

【封面报道·辅文】

伯南克:2017大局观
财新特派华盛顿记者 李增新
伯南克

   退而不休,是美联储前主席本·伯南克(Ben Bernanke)的状态。他在2014年卸任后,仍留在华盛顿,成为布鲁金斯学会的一名高级研究员。在今年上半年通胀持续走低的背景下,美联储和学术界大多相信,美国只能以提高通胀目标或设定名义国内生产总值(GDP)目标来拓展宽松货币政策手段。他撰写长文反驳这一观点,指出负利率并不比更高的通胀目标或名义GDP目标更差,引发了广泛影响。

   伯南克于2006年至2014年担任美联储主席,2005年至2006年担任布什政府经济顾问委员会主席,2002年至2005年担任美联储理事。在此之前,他曾是普林斯顿大学经济学院系主任、斯坦福大学商学院教授以及纽约大学客座教授。 

   北京时间12月2日,伯南克在美国纽约通过视频远程参加了第七届财新峰会“改革执行力”。他发表了题为“世界经济展望”的演讲,并回答了财新记者的提问。以下为演讲的主要内容。<查看全文>

本期封面

美联储加息

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领航:美国明年预计每季加息一次
评论(0) 驻香港记者 姜博文 2016年12月16日 17:42

领航指出,美国利率在未来一年将继续趋向正常化,预计2017年底前利率将上调至1.5%,每季度加息一次

评论分析

美联储加息谜底揭开,明年三次预期会否如约
评论(0) 作者 盘古智库 2016年12月15日 11:52

随着美联储未来持续加息预期下的美元持续走强,主要以美元计价的大宗商品或将出现一波下行走势,新兴市场国家经济将受较大冲击,不排除市场剧烈震荡出现局部危机的可能性

视频报道

耶伦:加息是出于对美国经济有信心

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