李扬：股市使命是资源配置不是提振经济

　　【财新网】（记者 张榆）11月7日，中国社科院原副院长李扬表示，中国资本市场被赋予太多的政策意味，在经济增长速度下滑的背景下，股市被赋予提振信心的任务，但这种任务也使它不堪重负。

　　李扬是在“第六届财新峰会：聚焦资本市场”分论坛上做出上述表述的。他提出，资本市场顶层的设计是有欠缺，比如到底直接融资、间接融资是怎样的关系？现在到了重新设计中国资本市场的时候了。

　　李扬续指，中国的市场不仅表现为政策市，也是资金市。货币资金的供应对市场的动态影响太大，所以股市稍微有变动，就考虑到资金投入，而没有考虑股市其实是一个提高资源配置效率的地方，“不是缺钱，而是缺体制机制，缺热点”。

　　资本市场重交易、轻资本的路径也是需要思考的。李扬表示，让二级市场交易活跃以后回头再刺激一级市场的发展，这个路径是非常“要命”的。“我们靠建立这个市场反过来促进企业进行改造，这是一种颠倒；当然在改革的初期不可避免，但是现在严重暴露出发展顺序是不合适的。”

　　对于下一步资本市场应该强调的方面，李扬也提出了五点看法。他表示，首先要让资本市场回归到提高资源配置效率的本源，发挥市场在资源配置中的决定性作用。

　　第二，资本市场发展必须有利于资本形成，有利于大众创业、万众创新。所谓发展多层次资本市场，就是要大力鼓励各地方、各种形式、不同成熟程度的资本形成和资本交易的市场。“在这个意义上来说，三板、四板等等是应该鼓励的，甚至草根的股权形成和股权交易的市场都应该鼓励。”

　　第三，资本市场应该是保护中小投资人的市场。他提到，中国散户多，这个特点就意味着保护中小投资者尤为重要。“要有透明度、要有严格的监管，由于很多制度的设计必须有利于中小投资者，这方面我们还是有较大的欠缺。”

　　第四，资本市场应该是一个开放的市场，并且需要对外开放。李扬认为，我们现在承担着为国际社会提供公共品的责任，必须要开放，“请进来、走出去”，这是一个非常严峻的挑战。

　　李扬最后提到，资本市场应该是法制严密的市场。他认为，现在市场法律并不严密，金融法规太过粗糙，已经远远跟不上经济发展、全球化的发展的脚步，并且不能够有效地保护投资者。

　　“现在中国需要怎样的资本市场，到了需要认真回答的时候了。”李扬总结说。