【财新网】（记者 石睿）中国已于2010—2015年进入了老龄化拐点，“未富先老”的影响已经显现，例如国内的储蓄率相较前几年已有所下降；此外，GDP平均增速保持在6.8%，社会债务率也可能大幅上升。但是在全面放开“二孩”之后，老龄化情况在短期内不会有所缓解，劳动人口占比甚至将进一步回落。
11月6日，高盛私人财富管理中国区副主席兼首席投资策略师哈继铭，在出席第六届财新峰会“老龄化社会：挑战与商机”专场时提出了上述看法。
哈继铭认为，全面放开“二孩”之后，短期内不会导致劳动人口的大幅上升，恰恰相反，有工作能力的人占总人口的比例可能还会进一步回落。
“劳动人口的定义为15-64岁，劳动人口在未来20年间的变化不会太大。因为这些人一下子生不出20岁的孩子，需要假以时日，这些新生儿才能够进入到工作里面。”
哈继铭说，实行二胎，对中国长远来说，是保持人口数量的重要政策转变。但是短期内，并不会因为全面二胎的放开，导致劳动人口的大幅上升，“恰恰相反，因为原来的人口是呈4：2：1分布─即4个老人、2个中年人、1个小孩，但今后却可能变成4：2：2。”因此，工作人口占比的下降速度将更快。他担忧，“两个年轻人要承担6个人的生活，一个国家储蓄率高的时候才能比较有利的推高资产价格，储蓄率下降往往是资产价格下降的”。
哈继铭举例，作为老龄化的典型国家，日本在1990年达到劳动人口/总人口占比的顶点之后，便开始急剧下降。同时，还伴随着经济增长速度的台阶式下降、房地产价格大幅回落、社会储蓄率下降、政府的负债率大幅度上升等现象。数据显示，日本的社会储蓄率从1990年34%降到18%，而政府负债率占GDP比例则从48%升至200%以上。
哈继铭提出，中国老龄化的社会经济影响已有所体现。现在，国内的储蓄率和前几年相比已经有所下降，由52%降为目前的48%；在政府负债方面，如果GDP的平均增速降到6.8%，债务率就可能大幅上升。目前中国社会总债务占GDP的比例是240%，但是到2020年，哈继铭预测有可能会上升到340%。
哈继铭认为，中国迈入老龄化社会，不仅意味着上述挑战，也将带来相应的机遇。
其一是在教育和医疗领域，目前中国政府在医疗和教育方面的支出占GDP比重是非常低，而一般发达国家在13%以上。据此，他预测“接下来中国的医疗和教育方面支出的复合增长率，会在两位数以上的增速”。
其二是财富管理。哈继铭说，目前中国公民的储蓄差不多有48.5万亿元，即便有10%的钱拿出来在资本市场上进行投资，差不多要4.9万亿的人民币资金，相当于现在沪港通的19倍，数量巨大，“可以想象这个行业未来的发展机会是巨大的”。
其三是旅游行业。他举例道，中国现在出境游一年就1亿人次以上，国内旅游差不多一个人一年要出行两三次，复合增长率高达11%。在此情况下，中国的旅游行业未来将迎来一个非常大的发展契机。
哈继铭称，中国在2010—2015年已经进入了老龄化的拐点，与美国和欧洲各国差不多同时进入老龄化；而印度、印尼、越南等发展中国家在2020年到2030年、甚至到2040年才进入老龄化拐点。
据此推算，与其他发展中国家相比，中国未来的劳动力成本和出口竞争力，其优势可能会逐步削弱。所以，中国越来越有必要通过改革来提高我们的生产能力，提高我们的增长效率，“做到老当益壮，而不是未老先衰”，哈继铭说。
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