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李扬:中国面临结构性紧缩四大因素

2012年11月19日 11:46 来源于 财新网 | 评论(0
银行的好日子可能会过去,必须通过改革来提高效率

  【财新网】(记者 张宇哲)中国社会科学院副院长李扬11月17日在“2012财新峰会:中国与世界”上表示,在全球化背景下,任何国家都不可能独善其身。发达经济体的问题是过多的负债,而中国是过多的储蓄、过高的杠杆率,同时中国金融相对落后,当发达经济体出现一系列问题时,中国同样也存在同类比较大的问题,中国可能将面临结构性紧缩。

  李扬认为,中国经济发展趋势可能呈结构性减速,而且这一趋势,不会因政策调整而改变。因为改革开放30年来GDP平均增长8%的好时光不会再来了,今后GDP可能在8%左右运行。“这个是非常重大的变化。因为过去几十年,所有的政策都是根据GDP增长10%设计的,一旦下滑,会暴露很多问题。”

  在李扬看来,中国面临结构性紧缩的四大因素:

  一个因素是学习型经济已经过去,中国需要创新,但创新能力不足。无论是创新储备还是知识创新的机制,特别是中国的金融机制,不太支持大规模的创新,特别是高新科技的产业化。

  二是人口和劳动力的问题,现在廉价的劳动力成本时代已经过去了,劳动力成本开始上升,这会削弱利润。

  三是中国正在转型,转变经济结构方向、提高服务业的比重,这是一个非常大的挑战。因为中国以及很多新兴经济体,服务业的劳动生产率普遍低于制造业,真正所谓“中等收入陷阱”就在这里,就在于需要结构向服务业为主转化,但是由于服务业的劳动生产利低于制造业,同时意味着整体劳动力生产率的下降。“劳动生产力下降是很致命的事情。”李扬强调。

  第四,中国有很多长期资本,而资本需要维护、需要折旧。对金融业的首要影响就是,中国几十年一直居高不下的储蓄率,未来也可能会下降,最近一些迹象表明,可能已经到达拐点。

  “过去很多问题,都是高储蓄率造成的,一旦储蓄率下降,非常致命。”李扬称,对银行来说,银行存款来源会下降,最近一两年已显示了这个趋势;同时真实利率水平会提高,因此利率问题,会比以往任何时候都更为重要,而在此时,如果推出利率市场化改革,就会遇到很多陷阱,因为当储蓄率下降、资金开始紧张的背景下,金融业的竞争会非常地剧烈;对于商业银行来说,不只是来自非银行金融机构的竞争,更大的竞争来自影子银行体系。“银行比较舒服的状况可能会过去,由于实体经济发生这样的变化,会使得整个改革环境有较大变化,必须通过改革来提高效率。”

  谈到影子银行体系,李扬认为,影子银行体系会有一个大的发展趋势,而限制性政策是管不住的,“影子银行充分体现银行体系作为服务业的特征,是基于高度信息化、基于最新的科学技术基础之上的,必须研究影子银行对中国银行体制改革中的积极因素。”

  对于处置银行不良资产,李扬则认为,从国家资产负债表分析,中国30年改革开放积累了大量财富,中国现在是世界上处置能力最强的国家,“但是也经不起折腾。”李扬强调。

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中国经济新增长
未来数年的政治格局与经济政策将定。为了重建可持续增长的基础,哪些改革刻不容缓?

 

发言人:
李毅中,全国政协经济委员会副主任、工业和信息化部首任部长
李剑阁,中国国际金融有限公司董事长、孙冶方经济科学基金会理事长
玛丽莎·拉戈,美国财政部助理部长
巴里·诺顿,加州大学圣地亚哥分校教授、经济学家
方风雷,高盛高华证券有限公司董事长;厚朴投资董事长

 

主持人:
叶伟强,财新《中国改革》副总编辑、财新传媒编委


11:00 -12:30

财税改革下一步
政府资金如何取之于民?如何用之于民?财税体制改革在经济层面、政府内部、沿技术路径推 进的空间已日益逼仄,未来深水区的财税改革,不仅牵涉政府内部制度的完善和规范、中央和 地方政府间的集权与分权,更牵涉政府预算对民众的公开与透明,牵涉公共选择过程,实际上 是政治、经济的双维度的改革。改革的成败,更多地系于政治向度。

 

发言人:
刘克崮,全国政协经济委员会委员、国家开发银行原副行长
贾康,财政部财政科学研究所所长
蔡洪滨,北京大学光华管理学院院长
许小年,中欧国际工商学院经济学与金融学教授

 

主持人:
白重恩,清华大学经济管理学院弗雷德曼讲席教授

 

12:30 -14:00

自助午餐

 

12:30 -14:00

主题午餐会:走出去:总结与反思(仅限受邀嘉宾)
中国企业加速度在海外投资。全球经济低迷,中国企业海外投资机会在何时何 地?先行者走出了什么路径?后来者有什么思路?本土打法在国际环境中如何适者生存?政府、企业和金融中 介机构在其中应当如何发挥各自的作用?

 

发言人:
黄河,波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理
杰夫·吕迪安,苏黎世金融服务集团亚太及中东地区主席
周放生,国企改革专家

 

主持人:
王烁,财新传媒主编

 

14:00 -15:00

主题演讲
周小川
,中国人民银行行长

 

主持人:
胡舒立,财新传媒总编辑

 

14:00 -15:30

均等机会与社会保障
*特别支持:孙冶方经济科学基金会
经济转型必将伴随社会重构,解决发展过程中的不平等问题是中国能否保持稳定增长的关键。不能均贫富,必须均机会。户籍改革、教育改革、社保改革、医保改革,一个也不能少。

 

发言人:
卢迈,中国发展研究基金会秘书长 
保育钧,国务院参事室特邀研究员 
蔡昉,中国社会科学院人口与劳动经济研究所所长
迟福林,全国政协委员、中国(海南)改革发展研究院院长
张卓元,孙冶方经济科学基金会名誉理事长

 

主持人:
李剑阁,中国国际金融有限公司董事长;孙冶方经济科学基金会理事长

 

14:00 -15:30

多层次资本市场
在间接融资为主的金融体系中,一旦经济实体发生严重问题,就会导致大量银行坏账,金融 体系的脆弱性往往将经济拖入长期不振的境地。当前,中国融资结构以间接融资为主,直接 融资比例较低。建立多层次资本市场将满足多元化投资需求,吸引资金进入资本市场,扩大 直接融资额度,降低金融风险。这其中如何有序的推进多层次资本市场?如何控制不同层次 市场的风险?如何建立投资者适应性制度?选择什么样的公司挂牌?

 

主题演讲:

姜洋,中国证券监督管理委员会副主席

发言人:
李小加,香港交易及结算所有限公司集团行政总裁
宋丽萍,深圳证券交易所总经理
德地立人,中信证券股份有限公司董事总经理兼投资银行委员会主任、中信证券国际董事长
胡汝银,上海证券交易所首席经济学家兼资本市场研究所所长
马克·史华兹,高盛集团副董事长、亚太区董事长
黄碧娟,集团总经理,汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁

 

主持人:
张继伟,财新网执行总编辑、财新传媒编委

 

14:00 -15:30

企业的机会与抉择
国企如何应对紧日子?民企何处寻找突破?跨国公司怎样重调战略?危中有机,谁具慧眼?

 

发言人:
蔡洪平,德意志银行亚太区投资银行执行主席、亚太区执行委员会委员
王正华,春秋集团董事长
陶闯, PPTV网络电视传媒集团首席执行官
曾岩,文思信息技术有限公司执行副总裁
王波,埃森哲大中华区董事总经理
周放生,国企改革专家

 

主持人:
王晓冰,财新传媒编委、财新《新世纪》副主编

 

15:30 -15:45

茶歇

15:45 -16:45

银行改革下一步
银行业面临经济周期不良资产再爆发的压力,考验着银行改革的成果;利率市场化则考验着银行未来盈利能力;如何更好服务于实体经济,以自身的效率来优化市场资源配置,银行的商业化、市场化改革下一步如何推进?

 

发言人:
蔡鄂生,中国银行业监督管理委员会副主席
王洪章,中国建设银行董事长
董建岳,广发银行董事长
李扬,中国社会科学院副院长、学部委员
程远国,中国建设银行总行集团客户部总经理

 

主持人:
凌华薇,财新《新世纪》副主编、财新传媒编委

 

16:45 -17:45

金融改革再破题
金融领域的改革如何继续坚持开放、市场化取向,现行金融监管体制和理念如何适应市场发展的需要?

 

发言人:
潘功胜,中国人民银行副行长
崔津渡,天津市委常委、常务副市长
陈文辉,中国保险监督管理委员会副主席
许成钢,香港大学经济金融学院教授,财新《中国改革》首席经济学家
胡祖六,春华资本集团创始人及董事长

 

主持人:
叶翔,汇信资本董事总经理